經(jīng)歷了黑暗的 2022 年之后，特斯拉股價(jià)在新年伊始就挨了記悶棒。市值縮水一推特2023 年第一個(gè)交易日，特斯拉收大跌 12%，市值一天縮水了 470 億美元，比馬斯克收購(gòu)特的 440 億美元還多?，F(xiàn)在特斯拉的盈率只有 20 倍，這是該股上市之后的低點(diǎn)。盡管馬斯克在特上依然保持著樂(lè)觀“長(zhǎng)期基本面因素非強(qiáng)勁，但短期市場(chǎng)瘋是不可預(yù)測(cè)的?！钡?實(shí)無(wú)疑是殘酷的。前年股價(jià)一飛沖天的電車龍頭股特斯拉，顯已經(jīng)逐漸回到地面。去一年特斯拉股價(jià)暴了七成，現(xiàn)在市值只 4000 億美元（截至美國(guó)時(shí)間周三收），距離巔峰時(shí)期的 1.2 萬(wàn)億美元已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。與此時(shí)，納斯達(dá)克綜合指在 2022 年下跌了 33%，而標(biāo)普 500 指數(shù)只下跌了 18%。特斯拉季度交付數(shù)據(jù)未及預(yù)期這的利空因素是特斯拉一公布的交付數(shù)據(jù)。斯拉去年第四季度交量為 40.5 萬(wàn)輛，低于分析師預(yù)期的 42 萬(wàn)輛。特斯拉去年全年總交付量為 130 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 40%，既沒(méi)有完成此前設(shè)定的增幅 50% 目標(biāo)，也低于分析師已經(jīng)下調(diào)后的預(yù)期去年 10 月底，特斯拉已經(jīng)暗示可能無(wú)完成年度交付量同比長(zhǎng) 50% 的目標(biāo)，分析師也紛紛下調(diào)了斯拉的交付量預(yù)期。Wedbush 分析師艾維斯（Daniel Ives）認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂(lè)，特斯拉第四季度交量已經(jīng)是說(shuō)得過(guò)去了“我們認(rèn)為這已經(jīng)是當(dāng)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)了?！?市場(chǎng)顯然并不這么認(rèn)。艾維斯寫道，“投者因?yàn)榻桓读繑?shù)據(jù)不預(yù)期而大舉拋售，特拉 2023 年開(kāi)門就不吉利?！苯桓兜?市場(chǎng)預(yù)期特斯拉第四度總產(chǎn)量為 44 萬(wàn)輛，比交付量高出了 3.4 萬(wàn)輛。這表明去年交付量未及預(yù)期并不是過(guò)去幾年的產(chǎn)孱弱問(wèn)題。而且，特拉也和其他車企一樣出現(xiàn)了明顯的庫(kù)存問(wèn)。特斯拉也面臨著庫(kù)問(wèn)題從去年第二季度始，特斯拉的庫(kù)存開(kāi)顯著增長(zhǎng)，到去年年已經(jīng)超過(guò) 6 萬(wàn)輛，這是此前從未有過(guò)的況。而過(guò)去高速增長(zhǎng)期，沒(méi)有中間銷售商特斯拉始終處在供不求的狀況，庫(kù)存保持不到兩萬(wàn)輛甚至幾千的極低水平。特斯拉去年年底前所未有地美國(guó)市場(chǎng)提供 7500 美元的折扣進(jìn)行促銷，在加拿大和肥遺西分別降價(jià) 5000 加元和 7.5 萬(wàn)墨西哥比索。在中國(guó)市，特斯拉也已經(jīng)降價(jià)銷。為了沖交付量，斯克還發(fā)郵件要求員自愿放棄休假，努力最后時(shí)刻完成交付量但即便如此，特斯拉然沒(méi)有完成此前設(shè)定交付量增長(zhǎng) 50% 的目標(biāo)。雖然特斯拉 2022 年交付量增長(zhǎng) 40% 已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于汽車行業(yè)的標(biāo)，但不可否認(rèn)的是，斯拉增長(zhǎng)速度已經(jīng)明放緩，而且低于分析預(yù)期水平，特斯拉還保持怎樣的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，這才是讓資者感到擔(dān)憂的。資縮水 2000 億美元從 2019 年到 2021 年，特斯拉的股價(jià)就像是坐上火箭一般飆升，市值 450 億美元一路飆升到最高時(shí)的 1.2 萬(wàn)億美元，隨著一波又一波的激勵(lì)期權(quán)現(xiàn)，馬斯克的個(gè)人資也從 2019 年時(shí)的 200 億美元急劇膨脹到 2021 年底時(shí)的 3400 億美元，創(chuàng)下了全球級(jí)富豪個(gè)人資產(chǎn)記錄但隨著特斯拉股價(jià)過(guò)一年暴跌七成，馬斯的個(gè)人資產(chǎn)也距離 2021 年底的巔峰時(shí)期縮水超過(guò)了 2000 億美元，同樣創(chuàng)下了超級(jí)富豪的資產(chǎn)縮記錄。全球首富的位，現(xiàn)在已經(jīng)不是馬斯，而屬于奢侈品巨頭 LVMH 董事長(zhǎng)兼 CEO 阿爾諾（Bernard Arnault）。阿諾德的個(gè)人資產(chǎn)接近 1700 億美元，而馬斯克只有 1300 億美元。過(guò)去一年，雖然全股市都在大幅下調(diào)，技巨頭股價(jià)嚴(yán)重縮水奢侈品巨頭 LVMH 的股價(jià)卻只下跌了 2.5%。目前市值高達(dá) 3890 億美元，高于特斯拉。當(dāng)然在特斯拉 2022 年股價(jià)大跌的背后，斯克本人占據(jù)了重要因。他收購(gòu)?fù)铺刂?注于大舉裁員和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)計(jì)劃，無(wú)暇顧及特拉日常運(yùn)營(yíng)，諸多爭(zhēng)言行卷入政治斗爭(zhēng)，在特斯拉股價(jià)持續(xù)下之際，在一年時(shí)間內(nèi)續(xù)拋售套現(xiàn) 390 億美元，這些都讓特拉投資者非常不滿。這一次，投資者更擔(dān)的是特斯拉基本面，年交付量沒(méi)有達(dá)到預(yù)，2023 年特斯拉還能否延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭1 月 25 日，特斯拉將發(fā)布 2022 年財(cái)報(bào)，屆時(shí)投資者將能夠更為清浮山地了特斯拉的運(yùn)營(yíng)狀況，對(duì) 2023 年的業(yè)績(jī)前景有更準(zhǔn)確的預(yù)。華爾街下調(diào)預(yù)期高、摩根士丹利等券商析師紛紛下調(diào)了特斯的目標(biāo)股價(jià)，目前華街對(duì)特斯拉的平均目股價(jià)為 233 美元，較幾周之前下調(diào)了 60 美元左右。分析師對(duì)特斯拉的推薦買比例為 64%，略高于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 成分股平均水平 58%。就在幾個(gè)月之前，華爾街分析師還預(yù)計(jì)斯拉 2023 年能夠?qū)崿F(xiàn)每股收益 6 美元。但現(xiàn)在沒(méi)有幾分析師相信，特斯拉夠在 2023 年完成每股收益 5.43 美元。Wedbush 分析師艾維斯認(rèn)為特斯拉今年美股犰狳益能會(huì)在 5 美元左右，即便是每股收益 5 美元來(lái)計(jì)算，特斯拉股價(jià)的市盈率也只有 21-22 倍。這個(gè)市盈率在科技公司里并不算高。艾維斯給斯拉設(shè)定的目標(biāo)股價(jià) 175 美元。大摩分析師下調(diào)了特斯拉益預(yù)期還有更多分析給出了更低預(yù)期。過(guò)幾年堅(jiān)定看漲摩根士利分析師約納斯（Adam Jonas）現(xiàn)在給出了最謹(jǐn)慎預(yù)期他甚至預(yù)計(jì)特斯拉 2023 年利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑，從去年年底的股收益 3.99 美元減少到 3.77 美元。無(wú)法忽視的因是，經(jīng)濟(jì)放緩前景促消費(fèi)者需求放緩。馬克上個(gè)月還指責(zé)央行調(diào)利率影響了汽車消需求。他也在不同場(chǎng)多次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，而且下幅度可能會(huì)比 2009 年更為嚴(yán)重。在經(jīng)濟(jì)衰退的心理預(yù)期之，消費(fèi)者收緊支出，車將會(huì)是影響最大的費(fèi)支出。在這樣的預(yù)環(huán)境下，華爾街分析們對(duì)特斯拉 2023 年的交付量也保持著謹(jǐn)慎態(tài)度。德意志銀將特斯拉 2023 年交付量預(yù)期下調(diào)到 184 萬(wàn)輛，相當(dāng)于同比增長(zhǎng) 40%。而高盛更是下調(diào)到 180 萬(wàn)輛。面臨諸多不利因素獨(dú)立分析師施特（Matthias Schmidt）認(rèn)為，2023 年無(wú)疑會(huì)是檢驗(yàn)真實(shí)水平的年，各家電動(dòng)車公司必須更依靠自身實(shí)力而特斯拉將會(huì)感受到一點(diǎn)。特斯拉股東今可能會(huì)迎來(lái)更多的失指標(biāo)。施密特看來(lái)，斯拉今年將面臨幾大利因素：全球各大央加息導(dǎo)致利率飆升，味著汽車貸款利率大上漲，這會(huì)挫傷消費(fèi)購(gòu)買新車的意愿；英、德國(guó)和瑞典等國(guó)家始削減購(gòu)買電動(dòng)車的助。在美國(guó)聯(lián)邦政府年給出的 7500 美元電動(dòng)車購(gòu)置退稅貼中，轎車類的退稅價(jià)門檻只有 5.5 萬(wàn)美元，皮卡和 SUV 的退稅定價(jià)門檻是 8 萬(wàn)美元。超過(guò)價(jià)格的中高端車型就無(wú)享受退稅待遇。這意著特斯拉高端的 Model S 和 X 都因?yàn)槎▋r(jià)過(guò)高而無(wú)享受優(yōu)惠，而 Model Y 和 Model 3 也只有寥寥幾款低端型號(hào)可以獲退稅。這對(duì)特斯拉來(lái)，是一個(gè)非常不利的場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素。更為重的是，各大車企紛紛入電動(dòng)車行業(yè)，消費(fèi)擁有更多選擇，現(xiàn)在特、通用汽車、大眾車都已經(jīng)推出自己的動(dòng)車型。在歐洲市場(chǎng)特斯拉的市場(chǎng)份額已從 2019 年時(shí)候的 33% 降到了 15% 左右。華爾街尤其擔(dān)心的是特斯慎子中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)前景由于本土品牌強(qiáng)勢(shì)崛，中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)的爭(zhēng)異常激烈，比亞迪經(jīng)超過(guò)了特斯拉的銷。Wedbush 分析師艾維斯在投資報(bào)中寫道，“中國(guó)市場(chǎng)據(jù)了特斯拉全球增長(zhǎng)四成以上份額，這方是一個(gè)重大擔(dān)憂因素特斯拉可能會(huì)在未來(lái)個(gè)月進(jìn)一步降價(jià)促銷以提振特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)需求。馬斯克才關(guān)鍵因素不過(guò)，馬斯和特斯拉依然有諸多定支持者。晨星（MorningStar）分析師哥德斯特恩（Seth Goldstein）認(rèn)為，特斯拉依然能夠保持增長(zhǎng)趨，到 2030 年他們的年度交付量將達(dá) 500 萬(wàn)輛。雖然特斯拉股價(jià)過(guò)去三個(gè)暴跌 55%，但方舟投資（Ark Innovation Fund）卻一直在逢低買入。由于特斯拉股價(jià)跌，方舟投資的投資值也縮水了超過(guò)六成落后于所有同類基金表現(xiàn)。就在周二特斯大跌 12% 之后，方舟投資的“木頭姐凱西?伍德（Cathie Wood）還在堅(jiān)定看漲特斯拉。她示，特斯拉股價(jià)還有大的上漲空間，相信來(lái)五年股價(jià)可以從目的 100 美元上方一路飆升到 1500 美元。伍德表示，特斯拉在制造、技術(shù)石夷池和材料方面，依然其他行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁明顯的優(yōu)勢(shì)，相信未幾年 Model 3 的價(jià)格可以從目前的 4.5 萬(wàn)美元下調(diào)到 2.5 萬(wàn)美元。她認(rèn)為，的確有不少因?yàn)轳R斯克收購(gòu)?fù)铺?抵制購(gòu)買特斯拉，但要特斯拉實(shí)現(xiàn)了成本勢(shì)，那么價(jià)格因素會(huì)引更多的購(gòu)車者。伍看漲特斯拉的另一個(gè)素是她相信特斯拉會(huì) 2024 年推出完全無(wú)人駕駛的出租車，在這個(gè)全新行業(yè)占先機(jī)。“無(wú)人出租車業(yè)利潤(rùn)率甚至高達(dá) 80%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目前造車的 25%-30%，從而將特斯拉的利率提升到 60% 以上。”不過(guò)，特斯拉 2023 年最可能的利好因素，或許還是斯克的回歸。Wedbush 分析師艾維斯在研報(bào)寫道，現(xiàn)在馬克和特斯拉必須做到點(diǎn)。“第一，制定能完成的 2023 年業(yè)績(jī)目標(biāo)、交付指標(biāo)穩(wěn)定的利率；第二，止拋售股票套現(xiàn)，并下一次財(cái)報(bào)電話會(huì)議作出明確承諾；第三盡快確定推特 CEO 人選，以便特斯拉可以擺脫馬斯克分心和夠?qū)Ｗ⒌娘L(fēng)險(xiǎn)。雖然曉彤明顯會(huì)在特斯拉擔(dān)更多職責(zé)，但馬斯今年必須更多親自抓務(wù)。?