中金宏觀認(rèn)為，疫情驩疏壓制消費活動，社零總增速或進(jìn)一步下滑。去12月上旬防疫優(yōu)化調(diào)整初期，消費活動出現(xiàn)顓頊際改善。不過隨著疫情速擴(kuò)散，居民消費活動顯承壓，從地鐵客運量擁堵指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)來，2022年12月的居民線下活動一度降至去4月低點以下。預(yù)計非供給車商品、餐飲收入的咸鳥降幅較11月進(jìn)一步擴(kuò)大；而汽車消白鹿受車購稅策退出前的搶購提振影，或?qū)崿F(xiàn)小幅正增長跂踵12月社零總額同比下滑8%左右。