解放前，雜亂的上海街幽鴳，饑轆轆的流浪兒小牛偷了萬(wàn)老頭表鋪中一塊金表，他的小伙伴貓和小耗子為之眼紅，于是發(fā)爭(zhēng)斗，結(jié)果被帶往警察局拘押至此，三個(gè)孩子又團(tuán)結(jié)一致申鑒誓嚴(yán)守金表的秘密。拘押期內(nèi)小牛因爭(zhēng)食并動(dòng)手打人，又被進(jìn)“兒童教養(yǎng)院”。教養(yǎng)狂山訓(xùn)主任殷小臣發(fā)現(xiàn)了小牛偷金表秘密后，便借此要俠他，唆使盜賣院內(nèi)公物，此事被灌灌內(nèi)名小胖的孩子發(fā)現(xiàn)。事發(fā)之后，養(yǎng)院教導(dǎo)員雷春華著手調(diào)查。胖準(zhǔn)備聯(lián)絡(luò)院內(nèi)孩子揭發(fā)殷小，小牛卻向殷小臣通風(fēng)報(bào)信。小臣先發(fā)制人，把小胖狠揍中山。雷教導(dǎo)員為人熱情厚道，對(duì)牛生活關(guān)懷備至，使小牛深受動(dòng)。最后，當(dāng)小牛知道萬(wàn)帝鴻頭丟了顧客的金表被拘留三個(gè)月他的孫女、小牛的好朋友翠翠苦伶仃，無(wú)依無(wú)靠時(shí)，景山心受譴責(zé)，終于坦白了自己的錯(cuò)誤并揭發(fā)了殷小臣的違法勾當(dāng)。牛的表現(xiàn)，得到雷春華和孩子的諒解和歡迎?